O que é ROIC: entenda mais sobre essa métrica de gestão

Você sabe o que é ROIC e por que ele é considerado uma ferramenta indispensável para avaliar a performance financeira de uma empresa?

Em um mercado competitivo, saber como medir a eficiência do capital investido é muito importante para gestores que buscam decisões mais estratégicas e fundamentadas.

Neste artigo, você vai descobrir o que é ROIC, como calculá-lo e interpretar seus resultados, além de entender os principais benefícios e como ele pode revelar se uma empresa está realmente gerando valor.

Continue a leitura!

O que é ROIC?

O ROIC, ou Retorno sobre o Capital Investido, é uma métrica financeira que avalia a eficiência de uma empresa em gerar lucros a partir do capital disponível. Ele considera tanto o capital próprio quanto o captado por meio de dívidas, oferecendo uma visão clara de como os recursos estão sendo utilizados para criar valor.

Essa métrica é essencial para gestores e investidores, pois destaca a capacidade da organização em transformar investimentos em resultados financeiros concretos. 

Além disso, o ROIC é amplamente utilizado em análises estratégicas para identificar vantagens competitivas e oportunidades de crescimento.

Como se calcular o ROIC de uma empresa?

Agora que você já sabe o que é ROIC chegou o momento de entender como ele é calculado.

O cálculo do ROIC é baseado na relação entre o Lucro Operacional Líquido Após Impostos (NOPLAT) e o Capital Investido. Essa fórmula permite identificar a eficiência com a qual a empresa utiliza seus recursos para gerar retorno.

Fórmula: 

ROIC = NOPLAT / Capital Investido

O NOPLAT (Net Operating Profit Less Adjusted Taxes) é uma métrica financeira que reflete o lucro gerado pelas operações principais da empresa, já considerando a dedução dos impostos ajustados.

Diferentemente do lucro líquido, ele desconsidera os efeitos de despesas financeiras, como juros sobre dívidas, para oferecer uma visão mais precisa da performance operacional. Para identificá-lo basta seguir a seguinte fórmula: EBIT x (1 - Tax Rate).

Já o Capital Investido engloba todos os recursos utilizados pela empresa para financiar suas operações. Ele pode ser obtido a partir do seguinte cálculo: Patrimônio Líquido + Passivos Financeiros - Caixa e Equivalentes.

Com base nesses dois elementos, o cálculo do ROIC revela a eficiência da empresa em transformar os recursos investidos em retornos operacionais, expressos como uma porcentagem.

Confira um exemplo de cálculo do ROIC

Considere uma empresa fictícia com os seguintes dados financeiros: 

• NOPLAT de R$ 840.000;
• Capital Investido de R$ 15.000.000. 

Para calcular o ROIC aplicamos a fórmula da seguinte forma:

• ROIC = R$ 840.000 / R$ 15.000.000
• ROIC = 0,056 ou 5,6%.

O ROIC calculado foi de 5,6%, refletindo a taxa de retorno obtida pela empresa em relação ao capital que foi investido em suas operações.

Como interpretar o ROIC?

No exemplo, o ROIC calculado foi de 5,6%, indicando que, para cada R$ 1,00 investido, a empresa gerou R$ 0,056 em lucro operacional líquido. Para avaliar se esse resultado é positivo, é preciso compará-lo ao Custo Médio Ponderado do Capital (WACC).

• ROIC maior que o WACC: se o WACC da empresa for 4%, o ROIC de 5,6% mostra que a empresa está criando valor, pois o retorno gerado supera os custos de financiamento. Isso reflete eficiência na gestão do capital;
• ROIC menor que o WACC: se o WACC for 6%, o ROIC de 5,6% indica destruição de valor, já que os retornos não cobrem os custos de capital, sugerindo necessidade de ajustes na alocação de recursos.

Acompanhar a evolução do ROIC ao longo do tempo é essencial para identificar tendências e avaliar a consistência da rentabilidade gerada pelos investimentos da empresa.

Resultados consistentes ou crescentes indicam boa gestão, enquanto quedas podem apontar perda de eficiência. O percentual obtido no exemplo, de 5,6%, pode ser considerado positivo, desde que supere o WACC e esteja em linha com os benchmarks do setor.

Quais os benefícios de conhecer o ROIC empresarial?

Compreender o que é ROIC e sua aplicação oferece diversos benefícios para a gestão estratégica e financeira de uma empresa. Essa métrica vai além de uma simples análise de retorno, proporcionando percepções detalhadas sobre a eficiência na utilização do capital. 

Os principais benefícios incluem:

• Avaliação da eficiência operacional: analisa se os recursos financeiros da empresa estão sendo utilizados de maneira eficaz, maximizando os retornos obtidos a partir do capital investido;
• Comparação setorial e benchmarking: facilita a análise de desempenho em relação à concorrentes diretos no mesmo setor, destacando empresas que utilizam o capital de forma mais eficiente;
• Suporte às decisões estratégicas: fornece uma base sólida de dados para avaliar novos projetos, investimentos ou aquisições. Empresas com ROIC elevado geralmente estão mais capacitadas para realizar investimentos de longo prazo, potencializando os retornos e garantindo um crescimento sustentável;
• Monitoramento da criação de valor: indica se a empresa está gerando retornos acima do custo de capital (WACC), necessário para validar se os recursos empregados estão realmente contribuindo para o crescimento sustentável;
• Análise de sustentabilidade financeira: permite acompanhar a consistência dos resultados financeiros ao longo do tempo, oferecendo visões sobre a capacidade da empresa de manter retornos positivos em diferentes condições de mercado;
• Melhoria na alocação de recursos: ajuda os gestores a identificar projetos ou áreas que consomem capital sem gerar retorno proporcional, permitindo uma realocação eficiente dos recursos para iniciativas mais lucrativas;
• Indicador de vantagens competitivas: empresas com ROIC consistentemente elevado podem sinalizar barreiras de entrada, eficiência operacional ou ativos intangíveis que contribuem para a criação de valor sustentável no mercado.

ROI e ROIC: entenda as diferenças

Tanto o ROIC quanto o ROI são métricas utilizadas para medir retornos, mas possuem objetivos distintos e complementares.

O ROI é uma ferramenta mais simples e direta, voltada para analisar o retorno de investimentos específicos, como projetos ou campanhas. Ele compara o ganho obtido com o custo inicial, sendo especialmente útil para avaliações pontuais e de curto prazo.

Já o ROIC oferece uma visão mais ampla, focando no retorno gerado pelo capital total empregado nas operações da empresa, incluindo tanto recursos próprios quanto financiados. 

Essa métrica avalia a eficiência em transformar investimentos em lucro e é ideal para análises estratégicas e de longo prazo.

Para ilustrar melhor todas as diferenças, veja a tabela abaixo:

Aspecto	ROI (Retorno sobre Investimento)	ROIC (Retorno sobre o Capital Investido)
Definição	Retorno de um investimento específico.	Retorno sobre o capital total investido.
Abrangência	Projetos ou iniciativas individuais.	Recursos próprios e de terceiros da empresa.
Cálculo	(Lucro – Custo do Investimento) / Custo do Investimento	NOPLAT / Capital Investido
Aplicação	Análises pontuais de curto prazo.	Eficiência operacional e estratégica.

Por exemplo, o ROI é uma ferramenta ideal para medir o impacto financeiro de uma campanha de marketing, analisando o retorno gerado em relação ao investimento realizado. Já o ROIC fornece uma visão mais abrangente, demonstrando se a empresa está gerando valor de forma sustentável com o capital total investido em suas operações.

Compreender a diferença entre ROIC e ROI permite que os gestores avaliem tanto o desempenho de iniciativas pontuais quanto a eficiência global da empresa em gerar resultados a longo prazo.

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FAQ — Perguntas Frequentes

O que é ROIC?

O ROIC (Retorno sobre o Capital Investido) é uma métrica que mede a eficiência da empresa em gerar lucros a partir do capital usado, considerando tanto recursos próprios quanto financiados, ajudando a avaliar se o negócio está criando ou destruindo valor.

Como calcular o ROIC?

O cálculo do ROIC é feito dividindo o NOPLAT (Lucro Operacional Líquido Após Impostos) pelo Capital Investido, que inclui o patrimônio líquido somado às dívidas líquidas, fornecendo uma visão clara da eficiência operacional.

Qual a diferença entre ROI e ROIC?

O ROI mede o retorno de um investimento específico, como um projeto, sendo ideal para análises de curto prazo, enquanto o ROIC avalia a eficiência do uso do capital total investido, com foco em análises estratégicas de longo prazo.